银行“类货基”产品发展正当时

核心提示：考虑到银行“类货基”投资范围更大，带来的收益提升也远大于税收方面的损失，因此银行“类货基”产品比货基更加具有优势。

一直使用某理财宝宝产品存放零钱的小杨发现，近期该产品的收益与日俱减。据融360大数据研究院统计，8月10-16日这一周内，74只宝宝类产品的平均7日年化收益率较前一周继续下降0.14个百分点，为3.47%，已连续下跌并创去年4月以来的最低收益水平。

近年来，货币基金对银行存款的分流有目共睹。那么随着货币基金收益率连续下跌，银行的机会又来了吗？

资管新规发布后，银行理财面临重大转型调整，保本理财产品将逐渐退出历史舞台，结构性存款和大额存单一度补位成为银行的揽储利器。

不过，今年风头强劲一时的结构性存款目前也有所降温。央行数据显示，6月末，银行结构性存款规模总计为92052.73亿元，环比下降573.53亿元，是今年以来首次下滑。随着《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》进一步明确监管规则，众多不具备衍生产品交易业务资格的银行可能无法再开展这一业务。

同时，大额存单利率继续上行，众多中小银行一浮到顶，但其收益仍然无法和理财产品比肩，对投资者来说仍然欠缺吸引力。稳健、安全是大额存单的主要优势，但动辄20万元的起购门槛及较低的收益率仍是其痛点所在。

按照资管新规要求，银行理财需转向净值化管理。如何创造出真正符合客户需要的产品，同时在向净值化管理转型过程中留住客户，是银行不得不面临的挑战。据金牛理财网统计，截至8月21日，目前处于存续期的银行理财产品超过50600只，其中净值型产品2644只，仅占5.23%。

“银行理财客户最关心的是能否保证本金和利息。”一位银行资管人士坦言，从现在的投资者教育基础看，投资者很难再回到过去存款的模式上。在存款竞争日益激烈的当下，银行想要真正留住老客户、吸引新客户，就要提高产品收益率，并加强投研和风控能力，保证净值的相对稳定。

理财新规征求意见稿提出，过渡期内允许现金管理类产品暂时参照货基估值核算规则，确认和计量理财产品的净值，暂采用“摊余成本+影子定价”估值。业内人士认为，这意味着在过渡期内，银行类货基产品有望和货币基金展开竞争。

当前，银行“类货基”产品发展提速。据金牛理财网统计，截至8月17日，全国共有13家银行在售“类货基”产品达22只。目前来看，银行“类货基”产品收益表现不俗，如工商银行的添利宝近一个月平均7日年化收益率为4.06%，建设银行的龙宝为3.94%，兴业银行的现金宝添利1号为4.25%。

华创债券研报指出，尽管银行“类货基”产品相对于货基需要缴纳更多增值税，但考虑到银行“类货基”投资范围更大，带来的收益提升也远大于税收方面的损失，因此银行“类货基”产品比货基更加具有优势。此外，银行对产品流动性的支持力度更大，叠加渠道费和代销费方面所节约的成本，银行“类货基”产品发展正当时。