核心提示：今年“黑天鹅”频出，先是英国公投脱欧，之后是特朗普当选美国总统。而眼下意大利的公投，也有了结果，修宪方案遭到否决，意大利总理伦齐辞职，下一步等待意大利的命运将是脱离欧盟，而等待欧盟的命运就是，欧盟第三...

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今年“黑天鹅”频出，先是英国公投脱欧，之后是特朗普当选美国总统。而眼下意大利的公投，也有了结果，修宪方案遭到否决，意大利总理伦齐辞职，下一步等待意大利的命运将是脱离欧盟，而等待欧盟的命运就是，欧盟第三大经济体意大利离开，甚至老二法国也将出走。欧盟国家事件真可谓是一波接着一波！

意大利公投失败，欧盟恐解体！

意大利修宪公投失败，若后续意大利“五星党派”执政，那么脱欧岌岌可危！意大利是欧元区第三大经济体，也是全球第八大经济体。如果意大利脱离欧元区，则欧元的代表性就会大打折扣。目前现实的反映即是，欧元已经开始大跌。而未来欧元区民众对欧元的信心走弱，也将令国际金融市场陷入持续的动荡之中。

渊铭认为，意大利修宪公投失败，使意大利“脱欧”风险加大，欧元区面临解体威胁，市场不确定性担忧使欧元走弱，意大利债务占该国GDP的比重已超过130%，持有意大利债券的投资机构受到打击，而一旦意大利反对党上台，更会对法国等即将举行大选的欧盟国家造成负面影响。且对欧盟的土崩瓦解之势造成不可估量的影响！

英国脱欧余波仍在，欧洲市场动荡不安

英国脱欧之后，欧洲多少有些哀鸿之势，欧元市场很不景气，公投前欧元已经跌到连续二十个月的最低水平。一方面是欧元区的通胀在悄悄上升，虽然还未达到2%的警戒线，但是德国在过去半年的物价水平已经上涨了一个点，而意大利却面临通缩。

另一方面，市场有传言欧洲央行即将结束量化宽松，欧洲央行可能停止回购各国债券，这对利率飙升的欧洲各国尤其是通缩的意大利政府来说有些雪上加霜的意味。在过去几年的金融危机中，意大利已经因为金融衍生产品损失巨大，马上还面临高达3600亿美元的坏账损失。正是在这一背景下，金融危机中诞生的民粹主义政党“五星运动”才因为呼吁退出欧元、在未来举行有关欧元的公投包括恢复里拉而得到了大批支持，“Italexit”－意大利退欧也在英国脱欧后进入公共议程，成为此次公投的态度指标。

结语：这一次的公投结果也被视为欧洲反建制力量全面崛起的标志。伦齐去职后，意大利亲欧派力量将大幅收缩，在2018年的大选中，主张公投脱欧的“五星运动”可能夺取政权。若五星党成功带领意大利脱离欧盟，其产生的辐射效应很可能加速整个欧洲一体化进程的土崩瓦解。除了英国脱欧、意大利公投外，欧盟的两个核心成员—德国和法国两国也将在明年进行大选。对于欧盟而言，即将到来的2017年，或许才真是一个决定其命运的年份。

笔者渊铭点金不仅是一位现货金融分析师，同时也关注国内外经济形态和动向，大宗商品无一不与经济息息相关。解读世界经济要闻，剖析全球经济大趋势!投资体系包括：投资理念、投资心态、投资策略、以及资金风险管控和操作手法、思路。渊铭欢迎投资（原油，铜，白银、天然气、沥青）等现大宗商品的朋友交流探讨。

文/渊铭点金  笔者V信（ymdj500）